総合分析
マクロ・ニュースを含む相場シナリオのブリーフィング
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データ鮮度
最新足1M 21:54 JST
ETF2026-08-20
⚠ China ETF キャッシュ
OHLC 最新足
- 1M08-26 21:54
- 5M08-26 21:50
- 1H08-26 21:00
- 4H08-26 18:00
- D108-26
ETF 残高 · 値日付
- Global 2026-08-25
- China 2026-08-20 [キャッシュ]
マクロ要約
主因は米財務省の長期債買い戻し倍増を背景としたドル安(ドル指数3カ月ぶり安値圏)と実質金利の頭打ち(10年TIPS 2.38%、前日-2bp)で、これが金を5月半ば以来の高値圏に押し上げている。本日のコアPCEは予想一致でタカ派サプライズは不発、金利面の新規材料はなし。焦点は8/28(金)のウォーシュ新FRB議長のジャクソンホール講演に完全に移っており、それまでは方向性あるフローが出にくい。ウクライナ停戦協議の停滞とFRB独立性を巡る政治リスクは中期の下値支え。原油高(WTI 86ドル台)はインフレ期待経由で金に中立〜やや支援的。
解説: 実質金利 · FRB と米金利 · 米ドル · 地政学 | 投機筋の建玉（COT 週次解説）→
ETF フロー · 解説 →
Global 2026-08-25 China 2026-08-20 [キャッシュ]
グローバル金ETF(GLD)は週次+23.1トンと強い流入継続で、ドル安・利下げ観測を背景とした欧米投資家の買い意欲は健在。一方、中国金ETFは2日で-4.1トンと高値圏での利益確定売りが出ており、短期的には東京〜上海時間の上値の重さに寄与しうる。総じて中期強気バイアスを支持するが、直近2日の調整と整合的な短期フローの一服。
マルチタイムフレーム · 大足→小足
強い上昇トレンド継続
4596.86 / 4612.22 / 4654.08 / 4695.94
パターン8/5以降の急騰トレンド。8/25に4695.94の高値をつけ2日連続の陰線調整だが、MA20(4460.59)から+3.5%上方で過熱感の冷却域
本日はピボットS1(4612.22)近辺で推移。日足構造の転換を語るには4596.86割れ、さらに4523(S3/8月19日基点)割れが必要で、現状は健全な押し。
上昇トレンド中の押し目形成
4607.66 / 4632.89 / 4640.68 / 4695.94
パターン8/19からの急騰後、4695.94から3日間の調整。現値は上昇レッグのフィボ61.8%(4632.89)を下抜けMA20(4634.32)も割れており、押しがやや深い
ATRが平常比169%と拡大しており値幅の出やすい地合い。4607.66(4Hスイング安値)が保たれる限り上昇構造は維持、割れると4596.86が最後の砦。
下降中、直下の支持帯を試す弱気バイアス
4607.66 / 4613.18 / 4634.91 / 4641.62 / 4648.33
パターン4695.94をピークに高値切り下げ(4673→4670→4633)。4607.66を底とするディセンディングトライアングル気味。4607割れで想定値幅約-25〜-40ドル(4580-4565方向)
価格はMA20(4643.56)/MA50(4645.24)の下で推移し短期は弱気。ただしMA200(4558.64)は大きく下方でトレンド基盤は無傷。戻りの関門は フィボ38.2%=4634.91、50%=4641.62。
下降後の安値圏もみ合い
4613.18 / 4615.85 / 4622.8 / 4633.22
パターン18時以降の下降チャネルが減速し、MA20(4622.80)とMA50(4622.35)がフラット化。4613-4633のボックス形成中
5M ATRは平常比157%と荒い。MA200(4642.08)は明確に上にあり、下位足の戻りは4622-4625のMA帯で売り圧に遭っている。
PCE後の乱高下、下降バイアスのレンジ
4615.85 / 4633.22
パターン21:30に4633.22まで上ヒゲ後4615.95へ急落するホイップソー。以降4616-4626で方向感なく往復
予想一致の指標に対する典型的な両振れ。直近足は4617台と安値圏引けだが、4615.85-4615.95が3度守られており短期の攻防ライン。
主要サポレジ
シナリオ確率
-
支持帯4607-4613が守られ戻りを試す
40%トリガー4607.66を割らずに5M足が4626(直近もみ合い上限/5M MA帯上抜け)を実体で回復
ターゲット4634.91(1Hフィボ38.2%)→4641-4648(1H MA20/50・フィボ50-61.8%クラスター)。ここで戻り売りに遭いやすい
-
4607割れで下方ブレイク
35%トリガー1H終値で4607.66を明確に下抜け(目安4605以下)
ターゲット4596.86(4Hスイング安値)→4565.80(D1ピボットS2)。高ボラ環境のため到達は速い可能性
-
4610-4635の狭いレンジのままJH待ち
25%トリガーNY後半にボラが減衰し4613-4633内で推移が続く
ターゲット方向感なく翌東京時間へ持ち越し。ジャクソンホール前の様子見継続
時間帯別トレード方針
PCE通過直後のホイップソー帯につき新規は見送り。4607.66の攻防を観察し、1H終値での割れ(戻り売り転換)か4626回復(短期ロング検討)のどちらかを確認してから動く。NY後半はNVIDIA決算(JST明朝)前でフロー減退が見込まれる。
明朝はNVIDIA決算によるリスクセンチメント変動に注意。中国ETFが直近流出しており上海時間の上値は重くなりやすい。4607-4613を守って東京入りした場合は下限からの押し目買い候補だが、金曜のウォーシュ講演前でサイズは抑えること。
ダマシ警戒ポイント
戻りが4634.91-4648.33(1Hフィボ38.2-61.8%＋1H MA20/50クラスター)に達しても、1Hの高値切り下げ構造が続く限り戻り売りに遭いやすい。4648.33を1H実体で上抜けるまでは戻り＝ロング根拠としない。
高い。D1は強い上昇トレンドでグローバルETFは週+23.1トンの流入、ドルは3カ月ぶり安値圏。4607.66の直下はストップが溜まりやすく、瞬間的な割れ→即4610超へ回復(1Hヒゲでの奪還)ならベアトラップと判定し、むしろロング機会。判定基準は割れ後60分以内に4613を回復できるか。
4695.94からの約88ドル(-1.9%)の下落は、D1 MA20(4460.59)から+3.5%乖離した過熱の冷却であり、現時点では上昇トレンド内の押し目(調整)と判定。本格反転を疑うのは日足終値で4596.86割れ、確定は4565.80(S2)割れ。逆に4648超回復なら調整終了。
その他特記事項 · 価格観
日足の強い上昇トレンド内の調整局面で、価格は3日間レンジ(4607-4695)の下限4607-4613支持帯を試している。予想一致のPCEで金利・ドルに新たな方向は出ておらず、数時間は4610-4640での攻防が主線。4607.66を1H終値で明確に割れば4596→4565(S2)への下落加速、支持帯を守れば1H MA20/フィボ50%が重なる4635-4642への戻りを想定する。金曜のジャクソンホール(ウォーシュ議長講演)前でポジション構築は抑制されやすい。
結論 · 見立てと判断条件
STANCE
中立
次レビュー · 2026-08-26 23:00 JST
根拠予想一致のPCEで方向材料が不発のまま、5M ATR157%の高ボラで支持帯4607-4613を試している未決着局面。日足強気(押し目買い優位)と1H弱気(高値切り下げ)が矛盾しており、4607割れ確定か4626回復のどちらかで矛盾が解消されるまで優位性がない。
ボラ判定根拠5M ATR(14)=6.27で過去24本平均比157%、4H ATR=36.72で同169%と短期・中期ともにhigh域。1Hのみ87%とnormal域だが、PCE発表直後(21:30)の1分足で±13ドル超の往復があり、執行環境としては高ボラ状態。
判断保留の根拠 21:30のコアPCEは予想一致(MoM0.2/YoY3.3)で新規カタリスト不在のまま、5M ATRが平常比157%の荒い値動きで4607-4613の支持帯を試している最中。方向未確定のホイップソー環境であり、ブレイクまたは反発確認前の新規エントリーは分が悪い。
本分析は相場シナリオと判断の分かれ目になる水準を示すもので、売買の指示（エントリー価格・損切り・利確）は含みません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
リスクイベント · カットオフ
NVIDIA決算発表（AI関連トレードの指標、リスクセンチメント全般に波及）
直接材料ではないが、株急変時はドル・金利経由で金にもボラ波及。発表前後30分は新規を避け、既存ポジはサイズ縮小。
ジャクソンホール年次シンポジウム開催
期間中はヘッドラインリスク常時あり。要人発言の速報に備え、レンジ端での逆張りはサイズを半減。
ウォーシュ新FRB議長講演（9/16 FOMCの19日前、最大の焦点）
今週最大のイベント。講演前はポジションをフラット〜最小化し、タカ派ならドル反発で金急落、ハト派なら4700超トライのシナリオを事前に用意。